Вольфрам из Вьетнама может заменить китайский для японских покупателей

Вьетнамская Masan High-Tech Materials, управляющая вторым по объёмам добычи вольфрамовым рудником в мире, ищет стратегических инвесторов и покупателей, . Среди связанных с ней японских компаний - Mitsubishi Materials, которая в 2024 году купила у Masan долю в германском производителе вольфрама H.C. Starck.

Суть коротко

• В январе 2026 года Китай запретил поставки в Японию товаров двойного назначения, включая соединения вольфрама.
• Вьетнам в 2025 году добыл около 3 тыс. тонн вольфрама, больше всех после Китая, и Masan планирует нарастить мощности по оксиду вольфрама до более 8 тыс. тонн в год.
• Mitsubishi Materials с 2024 года связана с Masan через сделку по H.C. Starck.
• Казахстан в марте 2026 года вышел на третье место в мире по производству вольфрама, по данным Zakon.kz.

Почему покупатели ищут замену Китаю

Китай ужесточил экспортный контроль над вольфрамом в феврале 2025 года. 6 января 2026 года Минторг КНР объявил запрет на поставки в Японию товаров двойного назначения, которые могут быть использованы военными. В список вошли паравольфрамат аммония (APT), оксид вольфрама и карбид вольфрама. По данным Fastmarkets, за январь-ноябрь 2025 года Китай экспортировал в Японию около 138 тонн APT, это примерно 57% всего китайского экспорта этого продукта. Цена APT на 7 января 2026 года составляла $1 090-1 150 за mtu, стандартную торговую единицу. Экспорт вольфрамовой продукции из Китая в мае 2026 года упал на 17,9% к прошлому году, по расчётам SMM.

Что может предложить Вьетнам

Masan управляет рудником Nui Phao в провинции Тхайнгуен, лицензия действует до 2034 года. По оценке Геологической службы США, Вьетнам в 2025 году был вторым производителем вольфрама после Китая, около 3 тыс. тонн. Компания планирует нарастить мощности по оксиду вольфрама до более 8 тыс. тонн в год и оценивает потенциальные ресурсы расширения рудника в 115 млн тонн руды. Одновременно Masan ищет стратегических инвесторов и предлагает им поэтапные поставки, при этом, как рассказывали в Bloomberg, интерес проявляют японские, австралийские, европейские и американские стороны. Связь с Японией существует давно: в 2024 году Masan продала Mitsubishi Materials долю в H.C. Starck.

Что это значит для Казахстана

Казахстан тоже претендует на место в цепочке поставок вольфрама вне Китая. Крупнейший действующий проект - месторождение Богуты в Алматинской области: китайская Jiaxin International Resources, по итогам первого полугодия 2026 года, получила $202,4 млн чистой прибыли при выручке $345,5 млн. Но глубокую переработку, то есть выпуск APT, компания пока не построила: проект находится на стадии проектирования.

Это важно, потому что у государства другая задача. По словам представителя Центра развития торговой политики, Казахстан не намерен вывозить сырьё: приоритетом названы первичная переработка и локализация производства. При этом в 2025 году страна впервые экспортировала вольфрамовую руду и концентрат, около 3,7 тыс. тонн на $71 млн, всё в Китай.

Ещё одна заявка на будущее - проект американской Cove Capital и «Тау-Кен Самрук» (70% и 30%) по месторождениям Северный Катпар и Верхнее Кайракты в Карагандинской области. Инвестиции оцениваются примерно в $1,1 млрд, проектная мощность - около 12 тыс. тонн вольфрама в год, около 15% текущего мирового производства. Сроки запуска пока не названы.

Авторский вывод

Ограничения Китая заставляют покупателей искать других поставщиков, и Вьетнам уже предлагает им действующий рудник и завод. У Казахстана есть шанс занять место в этой цепочке, но для этого мало добывать руду: без собственной переработки страна останется поставщиком сырья.